Une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) peut impacter la politique monétaire en augmentant la vitesse de l’argent, la désintermédiation, la volatilité des réserves bancaires, la substitution de devises et les flux de capitaux modifiés, même si ce n’est pas sa conception première, selon une étude publiée par le Fonds Monétaire International. L’impact involontaire d’une CBDC peut être particulièrement ressenti dans le système bancaire islamique.
Le système financier islamique représente moins de 2% de la finance mondiale, mais il est présent dans 34 pays et important sur le plan systémique dans 15 juridictions. Seuls deux pays, l’Iran et le Soudan, ont des systèmes bancaires entièrement islamiques. Dix pays ayant une présence financière islamique, dont l’Iran, envisagent actuellement des CBDC, selon l’étude.
La conception de la CBDC est compliquée par les interdictions de la loi islamique sur l’usure et la spéculation. Cela a une forte incidence sur la gestion de liquidité : « Les mécanismes conventionnels de gestion de la liquidité – marché interbancaire, instruments financiers du marché secondaire, fenêtre de remise de la banque centrale et prêteur en dernier ressort (LOLR) – qui reposent sur les intérêts ne sont pas autorisés pour les banques islamiques. »
L’interdiction de la spéculation implique également que « la CBDC ne peut pas être utilisée pour les transactions de produits dérivés de change. » Pendant ce temps :
« Les instruments de gestion de la liquidité islamique […] continuent de se développer lentement en raison de la réglementation non favorable, des complexités de conformité à la charia, de la faible normalisation, du petit nombre de banques islamiques et des secteurs financiers sous-développés dans de nombreux pays. »
Dans de nombreux pays, l’infrastructure pour la banque islamique fait défaut, ce qui conduit les banques islamiques à détenir un excédent de liquidités. Comme ni les dépôts dans les banques de finance islamique ni une CBDC halal (conforme à la loi islamique) ne paieraient d’intérêts, le risque de désintermédiation bancaire est accru, selon l’étude.
La réaction à la cryptomonnaie dans le monde islamique n’a pas été uniforme. La région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord a connu une croissance rapide de l’adoption de la crypto dans certains pays, et une stagnation dans d’autres. Les opinions varient même parmi les érudits islamiques. Par exemple, le Conseil consultatif shariah de la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a trouvé le trading de crypto admissible, tandis que le Conseil national des oulémas d’Indonésie a atteint la conclusion opposée. Les intérêts commerciaux en Iran ont également soutenu l’adoption de la crypto pour le commerce étranger.